云子

P.66

波克夏1977年報內容：

我們持股部位比較大的投資，往往要持有很長的一段時間，

所以我們的投資績效依據的是：

這些被投資公司在這段期間的經營表現，而不是特定時期的股票價格、

就像我們認為"買下一家公司，卻只關心它的短期狀況"是件很傻的事。

同樣的，持有公司部份所有權－也就是股票，

我們認為只關心短期盈餘或者是盈餘短暫的變動也不應該！

－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
P.66 頁末

巴菲特曾經表示：我們的原則應用到任何科技股公司上也是有效的，

但是我們不知道該怎麼做！
(原則對科技公司會有用，只是應用的人不是我們而已)

如果我們能在優勢競爭圈裡，找不到合適的投資標的，

我們不會擴大我們的圈子，我們會等待！

也就是說，買股票賺經營者盈餘的概念，同樣也適用於任何高科技產業。
(其實，台灣的高科技產業也真的沒有多高的技術含量，都只是代工業而已)

比爾蓋茲說：由於科技股的不確定性，所以它的本益比應該要低於傳統產業。