云子

股神巴菲特的投資金律：
「當大家恐懼的時侯，你就必須貪婪，歷史的經驗亦如是，
每一次信心最脆弱的時侯，就是另一次財富重分配的絕佳時機。」

獲利第一要訣就是撿便宜！

想當初，萬泰銀股價跌跌不休，怎知，增資完成後，連翻漲！

雖然事後諸葛是很令人詬病，不過歷史和巴菲特都在大聲疾呼：

危機就是買入的好時機啊！！

PS:當然，也是要買入好的標的才行啊，希望萬泰銀能改頭換面，
　　期待新經營階層的成績單！

 

SAC、GE資融注入297億元 債權人認股130億元 萬泰銀增資完成

 

鉅亨網記者陳慧琳‧台北     2007 / 12 / 28 星期五 21:35      
 
  萬泰銀 (2837-TW下單)今(28)日傍晚宣佈，增資案在SA C及GE資融分別注入共約297億元的新資本，加上萬泰銀行債券持有人亦已將萬泰銀行約 130億元債權部分，轉換為該行的股份及部分以現金贖回，使得萬泰銀確定完成增資案。
 
萬泰銀表示，SAC以約214.5億元，認購萬泰銀行新發行的可轉換特別股及可轉換金融債券，共計取得該行 58.5%已完全稀釋股權；GE資融則是以約82.5億元，認購萬泰銀行新發行的普通股及可轉換金融債券，取得該行 23.2%已完全稀釋股權。

而萬泰銀的原有債權人以約 130億元之債權轉換為普通股，及以現金贖回後，總計持有萬泰銀行11.5%已完全稀釋股權。

 

萬泰銀總經理胡建助表示，在SAC與GE資融的共同經營下，相信萬泰銀行將進一步提昇專業技能，並藉由引進新技術，成為台灣領先的消費性利基銀行。

 

在SAC及GE資融的共同合作之下， SAC及GE資融在萬泰銀行董事會中，各取得 7席及 2席的董事席位，而SAC執行合夥人Simon Williams已接受出任萬泰銀行董事長，原萬泰銀董事長胡建助則留任總經理。

現金增資案順利完成，Simon Williams對此表示，參與萬泰銀行的增資案並協助拓展其業務，對SAC PCG而言，提供了其發展亞洲市場的良機。

奇異消費金融亞洲區總經理兼首席執行長Yoshiaki Fujimori則表示，儘管台灣的銀行業仍然艱辛，但自該公司首次投資後，萬泰銀行的營運已有顯著改善。此一增資案的完成，將協助萬泰銀行穩定且持續地成長。

 

據了解，在萬泰銀順利完成增資後，中華信評也第一時間延擬對萬泰銀調升評等。

 

先探1433期 大賺金融股一倍 外資入股 萬泰銀、大眾銀黃袍加身？

 

外資入股 萬泰銀、大眾銀黃袍加身？

 

外資相中的國內銀行是否具有投資的價值？  文 郭岱菱

1.      國內銀行今年面臨改善財務結購的壓力，增資需求擴大。

2.      只要提供足夠誘因，後段班銀行也可用高於市價的私募價格增資。

3.      萬泰銀、大眾銀等待資金到位以改善目前獲利不佳的狀況。

 

最近兩週股價表現最具有戲劇性的金融類股非萬泰銀(2837)莫屬了，去年才公佈虧損一百一十二億元，卻又在今年年中爆出尚有二百多億元未攤銷損失的萬泰銀，由於獲利遲遲無法恢復，因而九月初在每股淨值跌破五元之後被打入全額交割股。

消息公佈後，萬泰銀立刻連續跌了十二根停板，股價來到二．0三元左右又被特定買盤反手大量買進，造成連續六根漲停，由於反轉的價格十分接近外資每股二元的入股價格，因此可以推測，萬泰銀之所以股價波動如此劇烈最主要的原因應該和前一陣子外資簽署入股的策略有關。

 

由於前幾年國內中小型銀行積極拓展消金無擔保放款的市場以致於去年雙卡危機爆發之後，獲利一瞬間由盈餘變成虧損，再加上消金信貸所產生的大筆呆帳也導致資產品質不佳，因此今年計劃辦理私募增資的金融股比起往年要多出數家。

特別是去年七月我國金融監理為了與國際接軌，制定了許多新制(像是修改逾放定義、呆帳認列方式等)都使得不良債權更加無所遁形，迫使後段班銀行必須加速處理帳上的逾期放款；然而無論是轉銷呆帳或出售不良債權，多多少少都會損害淨值並影響資本適足率，因此幾家仍未到達規定的中小銀行紛紛向外求援，像是萬泰銀、大眾銀、安泰銀(2849)、遠東銀(2845)等都曾傳出過。

 

萬泰銀失血不止 外資資金成為最後救命丹

其中以目前股本約一百九十六．八億的萬泰銀為例，萬泰銀在扣除八月份約二十億元左右的虧損之後，目前淨值只剩不到三十六億元。由於萬泰銀在第二季財報帳上仍有約二百七十五億元的未攤銷損失，如果扣除掉這部分的虛胖資產，淨值勢必無法維持正項，立刻就會面臨被金融重建基金(RTC)接管的命運。

為了維持繼續經營的權利，萬泰銀積極尋找合作的外資，終於在九月初和美商奇異資融(GE)和私募股權基金(SAC)完成協商，將以先增資之後再減資八成的方式，由兩家公司以每股二元的價格參予增資，分別購入六十六億元的普通股、三十三億元的甲種特別股、及一百九十八億元的次順位無擔保強制轉換金融債券，總計兩百九十七億元將在今年十一月底一次到位。

同時萬泰銀也和新光金(2888)與開發金(2883)等債權銀行達成以債換股的協議，原則上將在外資資金到位之後，先償還債權銀行一成的現金，其餘打四．二折之後，以每股五．五元的價格(價格還沒有確定的簽署)參予增資，藉此還清共一百三十億元的債務。

 

由於萬泰銀此次增資的種類複雜，且截至出刊前銀行對增資的條件和細節(特別股及金融債的條件、以債換股的比例等)仍未有明確的公告，因此筆者在此假設所有的增資金額(包含甲種特別股及次順位無擔保強制轉換金融債券)都將在增資後轉換為普通股並參予減資。

若以此計算，一旦所有增資都完成之後，萬泰銀的股本將從目前的一百九十六．八億元增加為一千七百七十二．八億元、淨值則由增三十六億元加為四百五十二．二億元左右，每股淨值二．五五元。

不過由於萬泰銀帳上仍有二百七十五億元的未攤銷損失，如果扣除掉這部分的虛胖資產，則剩餘淨值將為一百七十七．二億元，每股淨值將剩不到一元。

 

只是如果以兩家外資的觀點來看，也不會做賠本的生意，既然願意以每股兩元的價格參予增資就表示萬泰銀完成增減資後的價值應該不只如此，除了表示外資對未來增減資後萬泰銀的體質改善及獲利能力有信心之外，增資的條件(包含甲種特別股和金融債的利率計算、是否會參予減資等)也是重要的關鍵，其中牽一髮而動全身，在增資的條件尚未完全公告之前，投資人還必須留意其中的細節和最新的資訊以做出合理判斷。

 

大眾銀擺脫虧損 淨值重回帳面價值

另一家同樣在近期宣告將引進外資的大眾銀(2847)情況就比較簡單，雖然外傳將田美商凱雷私募基金以二百一十五億元參予增資。不過，根據大眾銀的公告，目前僅確定由美商凱雷私募基金以每股十七元的價格，分別購入十五億元普通股、四十億元可轉換特別股、及五億元可轉換金融債以參予增資，總增資金額為六十億元。

由於其可轉換特別股必須在滿一年之後才得以轉換為普通股，因此若不計入這部分的金額，則增資後的股本將由二百0七億元增加至二百0八億元、而淨值也將由一百六十三．九億元增加為二百二十三．八億元，增資後每股淨值將可提高至十元面額以上。

再加上下半年除了八月份受股災影響而有虧損之外，每月獲利都已開始出現盈餘，其中九月份單月稅前盈餘0．二億元、累積前九個月稅前虧損二．八億元，雖然在資產品質方面逾放比四．0六%、呆帳覆蓋率二十二．五四%仍不盡理想，且今年全年獲利仍不容易恢復盈餘，不過在外資六十億元的資金到位之後，未來是否可以幫助改善資產體質並突破目前提升獲利的瓶頸才是最重要的關鍵，值得投資人去留意。

 

萬泰銀重振消金業務 SAC絕對長期投資 預估18個月內轉虧為盈

鉅亨網記者陳慧琳‧台北  2008 / 01 / 08 星期二 21:31      
 
  萬泰銀 (2837-TW下單)去(2007)年12月28日完成增資後，今 (8)日召開增資後媒體說明會，說明未來萬泰銀業務方針，董事長夏維廉 (Simon William)表示，未來萬泰銀仍將以消金業務為主，現金卡、信用卡、財富管理及中小企業金融業務為主要核心策略，對於外界擔憂 SAC是否賺飽就中途抽腿，夏維廉主動自清並保證， SAC絕對會長期投資，且預估18個月內轉虧為盈。
 
私募基金 SAC及奇異資融(GE Money)於去年底順利挹注 297億元資金予萬泰銀，夏維廉表示，在增資後，萬泰銀資本適足率提高至23.3%，資本結構健全。不過，對於增資後，股本迅速膨脹，近期內是否考慮減資，夏維廉表示目前無減資計畫。

夏維廉指出，萬泰銀的當務之急，在於重振消金業務，原本萬泰銀的現金卡將於農曆年後捲土重來，目前萬泰銀現金卡發卡量約120萬張，放款餘額約410億元，逾放比為3.8%，市占率則達42%。

 

對於台灣現金卡市場的看法，夏維廉表示，仍看好台灣的現金卡市場，他認為，尚有隱性客戶及需求持續存在， 5年內台灣現金卡仍有5-8%的成長空間，他強調：「任何健全的經濟體內，人人應該都要可以借到錢」，因此萬泰銀仍將以現金卡作為未來的重點發展產品。

 

夏維廉表示，短期將不會有大幅打銷呆帳的計畫，而今年萬泰銀要獲利仍不易，但預估，18個月可望轉虧為盈。萬泰銀總經理胡建助則表示，2007年萬泰銀虧損不到百億元，今年虧損可望更為縮減，不過，帳上未攤銷呆帳仍有 230億元，整體逾放比約5.1%。

萬泰銀不畏風暴　現金卡仍是發展重心
George&Mary卡新戶　70天內每萬元利息一元 
記者  何心尹  報導    2008/01/08

 

喬治瑪莉卡又要重出江湖，讓民眾隨時借到錢(圖/卡優新聞網)
 

　　受到雙卡風暴影響，幾乎面臨接管的萬泰銀行，準備在消費金融領域上「捲土重來」！目前，萬泰銀網站上，已針對新申請者，發布最新的優惠專案，即日起至三月底止，喬治瑪莉卡的新申請者，在領卡日起算一個月內動用，可享70天內每借一萬元，一天利息只需一元的優惠活動。

　　萬泰銀行新任董事長夏維廉(Simon Williams)今(8)天宣布，在SAC和GE增資案完成後，萬泰銀資本適足率已大幅提升至23.3％，資本總額也增加至1,841億。

 

　　資本健全後，萬泰銀將全力進攻消費金融領域，預計在農曆年後，就會有全新的現金卡廣告推出。此外，萬泰銀也會推出現金卡「信用額度提高專案」及「復卡專案」，鼓勵低風險客戶增加現金卡使用率。

　　夏維廉說，新的George&Mary現金卡，將會有全新的功能推出，目標就是讓「有資金需求的民眾，都能隨時借得到錢」。

　　受到消金風暴重創，去年底甫完成增資的萬泰銀，未來並以現金卡、信用卡、財富管理及中小企金四個消金業務為主要核心策略。夏維廉強調，未來五年內，現金卡還是會以5%至8%的速度成長，後勢仍然看好。

 

　　由於雙卡風暴後，銀行紛紛退出現金卡市場，有意重返現金卡市場的，目前僅有中信金及萬泰銀兩間，對於中信金也宣稱要加入現金卡市場，夏維廉並不擔心，他指出「現金卡市場容得下中信和萬泰兩家」，市場競爭越激烈，服務就會越好。

 

　　目前，萬泰銀現金卡總發卡量為120萬張，總計未清償的金額仍有410億元，逾放比則降至3.8%。

 

　　為了衝刺財富管理業務，萬泰銀也砸下重金，預計在今年二月，將於台北101設立財富管理旗艦中心，目前80名的理專人數也將進行擴編，計劃在2009年成長至300人的規模。