Mr.X艾克斯:巴菲特股東會最新資料Part 1,資料來源新浪網
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2011/5/4  10:22

大會現場,當被問到如果美國政府七月份停止QE2,將會對經濟會產生何種影響?
巴菲特表示,這不是什麼秘密了,由於市場已經提前預見,沒有理由認為QE2的終止會對股市或債券市場造成顯著影響。
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巴菲特表示,把全世界的黃金(都放在一起,可以造一個邊長67英尺的立方體——可還是沒什麼用。購買任何不能用於生產的資產,都只不過是賭博,期望會有人出更高的價錢從你這兒買走。

巴菲特稱,全世界的黃金總市值8萬億美元,全美國的農田總價值才2萬億美元,也就是說,用來購買一個邊長67英尺的黃金立方體的錢,可以買下全美的農田,再加上10個埃克森美孚,然後還能剩下來1萬億美元
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巴菲特表示,美國房地產行業很不景氣。但值得慶倖的是,現在建造的新住宅數量遠少於新組成的家庭,終將會消耗掉在泡沫期間建造的大量滯銷房屋。屆時,美國房地產行業將會復蘇,帶來大量工作崗位。
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當談及美國是否將提高其債務上限,以及是否將會出現債務違約時,巴菲特毫不懷疑。他表示:“他們沒有機會不提高債務上限。”他表示,設立國債上限本身就是一個錯誤,不批准提高國債上限將是國會“最愚蠢的舉動”。巴菲特表示,美國能夠通過發行更多貨幣覆蓋自己的債務。相對于那些被束縛於一種它們不能控制的貨幣的歐洲國家,這是一個巨大優勢。唯一真正值得擔心的是通脹。
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巴菲特認為,索科爾的行為是令人費解的,也是不可原諒的。

他認為,索科爾違反了他自己為他的經理們制定的守則。令人無法理解的是索科爾並未試圖掩蓋他正在交易路博潤股票這一事實,並留下了有關他的購買行為的完整的書面記錄。

巴菲特稱,第二件令人費解的事情是,索科爾的身家極高,他無法理解為何索科爾願意為了這樣小規模的一筆交易而犧牲自己的信譽。(索科爾購買了價值1000萬美元的路博潤股票,僅獲利大約300萬美元。)巴菲特承認,未能追查並發現索科爾何時購買以及持有多少路博潤股票是自己犯下的一個錯誤。
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巴菲特表示,衡量自己有沒有做好工作的標準是跑贏市場,而不僅僅是超越過去的平均水準。

巴菲特指出,公司的市值會不斷波動,因此市值並不是衡量公司內在價值的好的標準。
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巴菲特在大會上表示,美國銀行業未來幾年的盈利與過去相比將大幅降低,但卻讚揚了伯克希爾大力投資的富國銀行(Wells Fargo & Co)以及合眾銀行(U.S. Bancorp)。巴菲特認為這兩家銀行即便不是美國最好的大銀行,也應名列前茅。
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在股東大會上,當被問及伯克希爾是否會考慮對A類股進行拆股時,巴菲特表示,目前已發行了B類股,這已經相當於拆股了,未來不太可能再次拆股。

巴菲特同時也表示,持有B類股也沒什麼不好!
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巴菲特表示:世界上確有一些值得政府出資救援的機構,股東們不值得救,管理層也不值得救,但某些機構確實不能讓它崩潰。不過,我對美國政府對汽車行業的援助持懷疑態度。

巴菲特認為,總是會有太大而不能倒的公司。儘管如此,對於接受社會出資拯救的公司,其CEO應當破產,付出代價。
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對於目前通貨膨脹率較高的經濟形勢,巴菲特表示,在伯克希爾的業務中,受益最大的是所需資本性投入較少,而且有能力隨著通脹而提高價格的公司,比如See's糖果公司。受害最嚴重的是那些收取固定價格的公司,比如公用事業
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巴菲特在闡述公司資金投資方向時表示,對短期資金來說,沒有什麼特別好的投資專案。截至第一季度,公司賬上盈餘的380億美元基本均購買了國債,主要原因是能夠在短期內拿出大量現金,幫助公司抓住了更多投資機會。芒格同時表示,追求短期高額盈利可能適得其反。
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在股東大會上,巴菲特拿出一張一美元紙幣,背面印著“我們相信上帝”。他笑稱,這句話應改為“我們相信政府”,因為任何與貨幣有關的投資都是一種賭博,即押注於政府的貨幣政策。

巴菲特表示,長遠來看,幾乎所有貨幣都貶值了,除非回報率非常之高,否則投資貨幣都是不合理的。
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巴菲特在股東大會上表示,相對于那些擁有大量“硬資產”的公司,他更偏愛如可口可樂或寶潔這樣投資回報較高的公司。

巴菲特指出,在通貨膨脹環境下,擁有大量庫存和應收賬款的公司缺乏吸引力。巴菲特通常對需要大量資本的行業(比如公用事業或鐵路)沒有特別高熱情,他偏愛那些資本要求較低的公司,比如See's Candies糖果公司。
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巴菲特認為,美元的購買力毫無疑問會逐步下降,問題是下降的速度如何。目前,可口可樂80%的收入都來自非美國市場,這也能幫助伯克希爾防禦美元貶值風險。

巴菲特表示,現在一美元的購買力,只相當於自己出生時候(1930)的6美分,儘管如此,伯克希爾的業績仍然很好,雖然我痛恨通貨膨脹,但我們已經很適應通脹了。
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巴菲特在大會期間表示,風力發電是一種非常清潔的能源供應方式,但極不穩定,無法成為最基本的電力供應模式。只有在政府提供稅收方面的優惠時,投資風電才合理,否則投資該產業將無法贏得具有吸引力的回報。

巴菲特稱,愛荷華州只有35%的時候有風。
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在股東大會上,巴菲特表示,選擇投資中國企業並無特別之處。例如:當初投資中石油的時候,無論是按石油儲備、現金流還是其他任何標準來衡量,其股價都非常便宜。雖然當時另一家俄羅斯公司同樣便宜,但對於在中國投資的感覺要好很多。

同時,巴菲特補充說:“我們對於海外各國的稅法、習俗等並不是全都瞭解,這使得海外投資的難度增加,不過基本的投資原則,即評估企業的價值、尋找優秀的經理人以及爭取優惠購買價格等等都是一樣的。”
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巴菲特表示,伯克希爾在亞太地區股市的投資虧損了約17億美元。其中,僅日本市場的投資就損失了10億美元。
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伯克希爾-哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)董事會主席巴菲特(Warren Buffett)週六在公司股東大會中表示,微軟股票當前的股價已具有投資價值。但他表示,雖然該股具有投資價值,但是考慮到他本人與微軟聯合創始人比爾-蓋茨的密切關係,伯克希爾-哈撒韋公司仍舊不會購買微軟的股票。
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現場有投資者提問,為什麼伯克希爾不投資像黃金這樣的大宗商品,特別是在現今的通脹環境下?

巴菲特笑言,幾十年前,每盎司黃金的價格曾經與每股伯克希爾股價差不多,而現在金價要趕上我們的股價還差得遠呢。巴菲特指出,黃金本身並不創造價值。當你購買黃金,你只能期待在未來有人用更加多的錢來買下你的黃金。
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《財富》雜誌的Carol Loomis閱讀了一位股東提出的有關比亞迪的問題:伯克希爾是否擔心比亞迪產品上市的延遲以及其他一些問題?
芒格表示他仍舊信任比亞迪。“比亞迪的價值仍舊高於伯克希爾當時所支付的價值,”芒格表示。
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巴菲特在股東大會現場講笑話,稱在最近一次旅行中,自己與芒格乘坐的飛機被劫持。劫機者表示,將滿足他倆每個人提出的一個要求。

芒格要求再給他一次機會講講好市多(Costco)的優點(芒格是該公司董事)。劫機者認為這是一個合理的要求。他們然後轉向巴菲特,問他最後的願望是什麼。巴菲特回答:“先把我給斃了。”

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