目前分類:巴菲特 (89)
- May 23 Mon 2011 00:54
巴菲特:提高油價是一種倒退
- May 04 Wed 2011 21:56
Mr.X艾克斯:巴菲特股東會最新資料Part 2,資料來源新浪網
Mr.X艾克斯:巴菲特股東會最新資料Part 2,資料來源新浪網
臉書網址:http://tinyurl.com/43mz4dq
2011/5/3 13:05
巴菲特談及伯克希爾哈撒韋一季度盈利時表示:“基本而言,除了與住宅房地產相關的之外,我們的所有業務均在改善。而且大部分業務在逐季增長。”
- May 04 Wed 2011 21:54
Mr.X艾克斯:巴菲特股東會最新資料Part 1,資料來源新浪網
Mr.X艾克斯:巴菲特股東會最新資料Part 1,資料來源新浪網
臉書網址:http://tinyurl.com/3bgbcu7
2011/5/4 10:22
大會現場,當被問到如果美國政府七月份停止QE2,將會對經濟會產生何種影響?
巴菲特表示,這不是什麼秘密了,由於市場已經提前預見,沒有理由認為QE2的終止會對股市或債券市場造成顯著影響。
- Apr 22 Fri 2011 18:17
天使巴菲特與泡沫惡魔的交易始末
這次真的是魔高一尺道高一丈了!
鉅亨網新聞中心 (來源:財匯資訊,摘自:第一財經日報) 2011-04-21 10:35:06
近日,高盛正式從巴菲特旗下公司伯克希爾·哈撒韋(BershireHathaway)手中贖回所有優先股,除股息之外,高盛向巴菲特一次性支付55億美元。
- Mar 31 Thu 2011 11:09
併購的主客觀點與蓋可故事再翻一次
溫故知新,大概是每次看巴老相關文章的心得。到現在,也只有他能夠每溫必新!
GEICO的保險故事熟的都快可以背了,巴老仍不厭其煩在年報上年年頌揚。除了偉大的經營市占佳績,重點當然是蓋可又幫巴老賺了多少錢!
但這篇文章是從傳統中國"陰謀"出發,說明巴老入主蓋可的正大光明,反襯出其他併購者短線進出的卑劣。開宗明義的主客論述,末了用巴老與蓋可當例子,倒有點拿石頭砸自己腳的感覺。
主客角度的切入點挺有趣,讀來還是有點心得:再次溫習蓋可神話,還有"併購者的正確心態"!
- Mar 30 Wed 2011 21:40
高毛率市占的護城河
- Mar 25 Fri 2011 08:20
巴菲特:美股已不便宜了
這篇舊聞現在才收藏算慢了!
巴老依舊一整個死多頭,但不便宜的美股倒是實話!
過低的殖利率是個人判斷高低點的指標,除非美國經濟能夠突飛猛進-企業盈餘跌破眼鏡的向上猛衝,不然,眼下的高點只是另一個頭部。
- Feb 27 Sun 2011 16:55
2011年巴菲特致股東信:我「收購」的槍已上膛!
《各報要聞》巴菲特致股東信:我「收購」的槍已上膛!
2011-02-27 【時報-各報要聞】
股神巴菲特周六公布其眾所矚目的年度致股東信函,明白表示他將在今年發動大規模的收購攻勢。他說:「我們獵大象的槍已經上膛,而我扣板機的手指也在發癢。」
巴菲特表示,他的柏克夏海瑟威公司去年每股淨值增加13%,主要是拜其去年初所收購的百靈頓北方聖塔非鐵路公司(BNSF)業績表現優異所致,這也使得他決心繼續發動收購攻勢。
- Feb 23 Wed 2011 21:03
巴菲特:評斷企業,首重訂價能力
2011-02-19 【時報-台北電】
彭博社報導,有股神之稱的美國柏克夏海威瑟(Berkshire Hathaway)公司執行長巴菲特,憑著擅於選股及收購而積聚出全球第3大個人財富,日前在談及如何評斷企業時表示,企業的漲價能力有時甚至凌駕管理能力。
- Jan 22 Sat 2011 22:46
波克夏10大持股,留意殖利率!
分析師評選的波克夏10大持股
http://news.cnyes.com/Content/20110119/KDUGFCBUMC8YI.shtml
以下是分析師評選的波克夏10大持股。投資人可以隨著股神的投資一起獲利。
- Apr 03 Fri 2009 22:31
巴菲特的故事與中石油討論
- Mar 30 Mon 2009 22:37
康菲石油錯誤投資的辯駁
- Mar 18 Wed 2009 00:24
Buffet and Gates Go Back to School
- Mar 17 Tue 2009 22:36
股神登大銀幕 紀錄片巴菲特報告4月登台
- Mar 17 Tue 2009 21:40
景氣循環
- Mar 17 Tue 2009 12:31
伯克希爾vs標準普爾500指數
長期的分析一直是我的最愛,因為笑到最後才算贏家!
我覺得巴菲特的笑容好像沒停過!
2009-03-15 15:55:02
⊙Morningstar晨星(中國)研究中心 陳飛
巴菲特的投資旗艦──保險巨頭伯克希爾‧哈撒韋公司在最近向美國証監會遞交的13F報告中披露了2008年四季度末的詳細持股狀況,從中可以看出它在全球金融海嘯肆虐的2008年第四季度的持股調整情況。伯克希爾的投資組合的總市場價值在2008年四季度下跌了大約25%,與下跌22%的標准普爾500指數相差無幾。不過如果加上伯克希爾之前售出的股指期貨衍生產品,它的投資組合在2008年四季度錄得的損失將更大。
⊙Morningstar晨星(中國)研究中心 陳飛
持股變化不大
巴菲特于2008年10月在《紐約時報》上發表了一篇文章:買入美國。不過從伯克希爾最新公布的13F報告看,巴菲特在2008年四季度並沒有大舉買入普通股票。但是,他還是購買了很多在金融危機中深受打擊的美國著名公司的優先股,包括高盛和通用電氣。伯克希爾的管理層在經濟寒冬中,繼續把公司寶貴的資本用于收益較高而且風險較低的投資機會上。
一些伯克希爾持倉最重的股票在2008年四季度實際上是被減持的,包括兩只表現較好的股票:強生和寶潔。伯克希爾賣掉了大約一半的強生,這是過去幾年中它的七只重倉股中表現最好的一只;伯克希爾還減持了大約10%的寶潔。但是目前這兩個公司依然是伯克希爾的重倉股。在四季度,伯克希爾增持了鐵路貨運運營商伯林頓‧諾森鐵路公司(BNI)和工業設備部件制造商英格索‧蘭德公司(IR),並且新買入了納爾科公司(NLC),一家全球領先的水處理公司。目前晨星股票研究部門給這三家公司的評級皆為五星級,表示它們目前的市場價格與其合理價格相比有著相當大的折讓,具有相當高的安全墊。我們研究伯克希爾最近的13F報告,主要不是為了關注伯克希爾短期的持股變化,而是希望從一個長期的角度來考察它的持股情況。很明顯,最近的外部環境非常艱難,實際上,市場的下跌極其嚴重,大部分投資者的長期表現都受到了嚴重影響。
從1998年12月到2008年12月,在動蕩的十年中,標准普爾500指數下跌了25%,同期,伯克希爾的証券投資組合從398億美元上升到600億美元。伯克希爾的投資組合的增長一部分來自保險和其他業務帶來的現金流,一部分來自股票投資的增值。其中,伯克希爾有效的股票選擇起了很大的作用,最近也一樣。
從2008年1月1日以來,標准普爾500指數大約下跌了45%,其中的大部分損失發生在2008年下半年。但是伯克希爾的七大重倉股(占總倉位的大約75%)的表現還是要好于標准普爾500指數的表現,盡管伯克希爾持股量較大的金融類股票-富國銀行和美國運通的表現都不太好。
重倉股
截至2008年12月底,伯克希爾的主要大重倉股(持股市值超過10億美元)包括:強生、寶潔、沃爾瑪、特易購超市、可口可樂、卡夫食品、浦項制鐵、賽諾菲‧安萬特制藥、美國運通、康菲石油、美國合眾銀行、和富國銀行等。
這些股票主要可以分為三類:一類是消費品,包括強生、寶潔、可口可樂、卡夫食品;一類是超市,包括沃爾瑪和特易購超市;一類是金融,包括美國運通、美國合眾銀行和富國銀行;另外幾只單獨的股票分別是來自韓國的浦項制鐵、來自歐洲的賽諾菲‧安萬特制藥、與國際原油生產商康菲石油。從重倉消費品和超市可以看出,巴菲特比較喜歡業務簡單、具有品牌優勢、不受經濟周期明顯影響可以保持穩健增長的消費類企業。
損失遠小于其他保險公司
伯克希爾的投資記錄反映了一個很有意思的投資事件。去年,我們經歷了從第二次世界大戰以來,美國股市表現最差的一年。伯克希爾是一家在美國上市的保險公司,而保險股是去年美國股災的重災區,一度全球市值最大的保險公司美國國際集團(AIG)的股價在去年下跌了超過95%,瀕臨破產,不得不被美國政府接管;而同期伯克希爾自己的股價大約只下跌了30%。為什麼一個持有如此大量股票投資(相對于美國國債、企業債和其他固定收益類投資而言)的伯克希爾公司的股價在去年的表現可以遠勝于其他保險公司?
我們考察了美國80多家保險公司的投資組合。作為一個整體,保險公司投資組合中股票投資的比重並不是決定該公司去年股價表現最重要的因素。影響去年保險公司股價最重要的兩個因素分別是按揭或者其他資產抵押類証券在公司投資組合中所占的比重,以及支持整個投資組合的公司淨資產的規模,即公司的杠桿情況。按揭或者資產抵押証券在總的投資組合中所占的比重越大,保險公司的股價跌得越多;淨資產占總投資的比例越小,即杠桿越大,股價跌得越多。伯克希爾是一家以股票投資為主的保險公司,它的淨資產占總投資組合的比重較大,即杠桿較小,而且它避開了很多給其他保險公司帶來巨大損失的結構性金融產品,所以去年遭受的損失相對較小。
去年在美國,股票市場盡管下跌了很多,但是實際上在各種金融市場中相對還算是表現比較好的一個。當充滿新穎的結構性債務工具的市場徹底凍結的時候,股票市場依然提供了充足的流動性。對于很多機構投資者和共同基金來說,股票市場是少有的一個仍然能夠提供流動性以獲得現金的市場。在經濟前景黯淡的背景下,當很多機構都不得不依靠股市套現來應付流動性需求的時候,股票價格在短時間里面的暴跌也就很容易被人理解了。
長跑冠軍
盡管去年伯克希爾的持股市值損失不小,但是從它的2008年度年報來看,由于來自其他業務的盈利,每股淨值的總損失並不大,只有9.6%,遠好于標准普爾500指數的損失37%。最近44年,伯克希爾的每股淨值的年均回報依然高達20.3%(總回報約3600倍),遠好于標准普爾500指數的8.9%(總回報約43倍)。
在伯克希爾44年的歷史中,淨值變化落後于標准普爾500指數的只有6年,這6年分別是1967、1975、1980、1999、2003和2004年。有意思的是,這6年都是標准普爾500指數歷史上表現較好的年份,也就是所謂的牛市,年回報分別有30.9%,37.2%,32.3%,21%,28.7%,10.9%。巴菲特錯過了這麼多牛市卻依然可以獲得長期驚人的回報,可見對于長期投資者來講錯過牛市並不重要,重要的是在市場下跌的時候,可以守住過往勝利的成果。在過去44年中,標准普爾500指數有11年錄得過負增長,而伯克希爾的淨值只下跌過兩年,分別是2001年下跌了6.2%和2008年下跌了9.6%。
信心依舊
盡管巴菲特對自己在2008年犯的部分錯誤表示後悔,但是總體而言,他對于未來依然充滿信心,對于股價的短期波動依然毫不在乎。在我們看來,這些錯誤本身相對于其巨大的資產規模來說,其實並不算什麼,他在2008年的總體表現依然優秀。在最近的致股東信中,巴菲特強調自己只關注四個目標:保持伯克希爾穩健的財政狀況、提高已有業務的競爭壁壘、獲取新的收入來源、擴充並培養優秀的經理人。這四個目標總結了巴菲特投資理念的精髓,也將繼續被廣大追隨巴菲特的投資者奉為經典。
伯克希爾vs標准普爾500指數
- Mar 16 Mon 2009 12:43
首富不成對比的薪資
- Mar 14 Sat 2009 23:18
波克夏 債信AAA光環不再
- Mar 14 Sat 2009 23:15
巴菲特 vs 衍生性商品
【經濟日報╱編譯莊雅婷/彭博資訊十三日電】 2009.03.14 03:08 am
- Mar 11 Wed 2009 12:28
巴菲特承認自己犯下錯誤 稱美國經濟已墜谷
有更深一層的體會,對財經新聞也更了解。